스튜어드십코드 기반 의결권·주주활동 강화…수탁자 책임 확대
PCAF 가입으로 금융 탄소배출량 측정…해상풍력·에너지 인프라 투자 확대
[소셜밸류=소민영 기자] 기업의 사회적 가치를 높이고 책임을 다하는 ESG(환경·사회·지배구조) 경영이 화두로 등장한 지 오래다. ESG 경영은 실행 여부에 따라 기업의 생사가 갈릴 정도의 핵심으로 부상했다. 이에 소셜밸류(SV)는 기업의 ESG 전략과 실천 의지를 살펴보고, 지속가능한 기업으로서 자리매김하는데 보탬이 되고자 기획을 마련했다. <편집자주>
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| ▲미래에셋자산운용 CI/사진=미래에셋자산운용 제공 |
미래에셋자산운용이 ESG(환경·사회·지배구조)를 단순한 테마형 상품이 아닌 자산운용 전반의 투자 원칙으로 내재화하고 있다. 기업의 재무·비재무 요소를 투자 판단과 주주활동에 반영하고 금융자산의 탄소배출량까지 측정·공시하며 ESG를 실제 운용 프로세스로 확장하고 있다.
미래에셋자산운용은 책임투자를 장기적인 관점에서 ESG 요소를 자산운용 전반에 통합하고, 기관투자자로서 수탁자 책임을 이행하는 투자 철학으로 정의하고 있다. 비재무적 요소를 고려한 투자가 고객의 중장기 이익 제고에 기여할 수 있다고 보고, ESG를 투자 의사결정과 위험관리의 주요 기준으로 활용하고 있다.
이 같은 원칙은 특정 친환경·사회책임 상품에 국한되지 않고 전체 투자 프로세스에 적용된다. 장기적이고 지속가능한 수익 창출을 위해 ESG 요소를 적극적으로 고려하고 이를 포트폴리오 구성과 운용 과정에 반영해 위험조정수익을 높인다는 것이 미래에셋자산운용 책임투자의 기본 방향이다.
이를 위해 미래에셋자산운용은 ESG 전담체계를 구축하고 자산군별 특성에 맞춰 ESG 적용기준을 차별화하는 방향으로 운용체계를 발전시키고 있다. 또한 ESG 관련 리서치와 투자기업에 대한 주주활동을 강화하고, 장기적으로는 자산군별 ESG 평가체계와 적용기준을 더욱 고도화한다는 계획이다.
미래에셋자산운용이 제시한 ESG 로드맵은 ‘기반화(Building)’, ‘구체화(Developing)’, ‘고도화(Advanced)’의 3단계로 구성된다. 기반화 단계에서는 기관투자자가 고객의 자산을 충실히 관리하기 위해 투자기업의 경영을 점검하고 의결권 행사와 주주활동을 수행하도록 한 원칙인 ‘스튜어드십코드’를 도입하고, ESG 전담조직 신설과 책임투자 원칙 공표 등을 통해 제도적 기반을 마련한다. 이어 구체화 단계에서는 주식·채권·대체투자 등 자산 유형별 특성을 고려해 ESG 평가와 적용기준을 달리하고, 주요 ESG 과제를 중심으로 관련 리서치와 투자기업에 대한 주주활동을 강화하는 데 초점을 맞춘다.
◇ 2018년 스튜어드십코드 도입…의결권·주주활동으로 책임투자 확대
미래에셋자산운용은 2018년 1월 한국판 스튜어드십코드 준수를 선언했으며, 2024년 9월 관련 원칙을 개정하는 등 수탁자 책임체계를 지속적으로 정비해왔다. 스튜어드십코드는 기관투자자가 투자기업의 경영과 지배구조를 점검하고 의결권 행사와 주주활동을 통해 고객과 수익자의 중장기 이익을 높이도록 하는 원칙이다.
미래에셋자산운용은 이에 따라 투자기업에 대한 모니터링과 의결권 행사, 주주 관여 활동 등을 수행하며 수탁자 책임을 이행하고 있다. 의결권은 수탁자 책임 활동 전담 조직인 스튜어드십팀을 중심으로 행사하며, 중요한 사안은 수탁자책임위원회의 심의를 거칠 수 있도록 했다. 합병이나 영업 양수도, 임원 선임, 정관 변경 등 기업가치에 중대한 영향을 미칠 수 있는 안건에 대해서는 적극적인 의결권 행사를 원칙으로 하고 있다.
이어 주주활동의 투명성 또한 높이고 있는데, 분기별로 의결권 행사 내역과 안건별 찬반 사유를 공개하고, 연 1회 수탁자 책임 이행보고서를 발간해 주요 주주활동 사례와 의결권 행사 내역 등을 공개하고 있다.
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| ▲미래에셋그룹 전경/사진=미래에셋그룹 제공 |
◇ PCAF 가입…탄소배출 측정에서 친환경 인프라 투자까지
미래에셋자산운용은 2022년 3월 글로벌 금융기관 탄소배출량 측정 이니셔티브인 PCAF(Partnership for Carbon Accounting Financials)에 가입한 뒤 위탁운용자산의 금융 탄소배출량을 측정해 매년 공시하고 있다. 금융 탄소배출량은 자산운용사가 직접 배출하는 탄소가 아니라 주식·채권·부동산 등 투자자산을 통해 간접적으로 연결되는 배출량을 의미한다.
이를 단순 공시에 그치지 않고 포트폴리오별 ESG 수준 평가와 투자전략 수립을 위한 기초자료로 활용한다는 방침이다. 탄소집약도가 높은 산업과 기업을 파악하고 기후변화 및 환경규제 강화가 투자자산에 미칠 위험을 운용 과정에서 관리하기 위해서다.
미래에셋자산운용은 ESG 전략을 실제 투자자산에도 적용하고 있다. 2024년 약 460억원 규모의 ‘미래에셋ESG해상풍력일반사모투자신탁2호’를 설정해 국내 해상풍력 개발사업에 투자했으며, 두산에너빌리티와 함께 관련 프로젝트 개발에 참여하는 구조를 마련했다. ESG 전략을 대체투자 영역까지 확장한 사례다.
지난해 3월 말 기준 전체 인프라 펀드 운용자산(AUM)은 7조9248억원으로, 국내 투자자산이 3조1003억원(39%), 해외 투자자산이 4조8245억원(61%)을 차지했다. 투자 대상도 전통적인 사회기반시설에서 태양광·해상풍력 등 신재생에너지 분야로 넓어지고 있다. 미래에셋자산운용은 RE100 확대와 에너지 전환 정책에 맞춰 관련 투자 기회를 지속적으로 발굴한다는 방침이다.
공모펀드에서도 에너지 전환과 연계한 투자전략을 적용하고 있다. ‘미래에셋K에너지인프라인덱스증권자투자신탁’은 신재생에너지와 에너지 효율화 관련 기업으로 구성된 지수를 추종하는 국내 주식형 인덱스 펀드다. 9월 10일 기준 순자산은 약 313억원으로, 삼성전자와 삼성전기, 현대차, 두산에너빌리티, 기아, 현대모비스, 삼성SDI, 포스코홀딩스 등을 주요 종목으로 편입하고 있다.
해당 펀드는 지난 9일 종가 기준 최근 1년 수익률 98.98%, 최근 3년 수익률 82.60%를 기록했다. 같은 기간 비교지수 수익률은 각각 98.55%, 79.42%였다. 미래에셋자산운용은 이처럼 신재생에너지와 에너지 효율화 관련 자산을 실제 포트폴리오에 편입하며 ESG 전략을 사모 대체투자와 공모상품 운용 전반으로 확장하고 있다.
미래에셋자산운용의 ESG 전략은 크게 기반 구축과 운용 내재화, 고도화 단계로 이어진다. 초기에는 스튜어드십코드 도입과 ESG 전담조직 신설, 책임투자 원칙 제정 등을 통해 기본 체계를 마련하고, 이후에는 주식·채권·대체투자 등 자산 특성에 맞는 ESG 평가와 적용기준을 투자 과정에 반영하는 방식으로 확대했다.
현재는 PCAF를 통한 금융 탄소배출량 측정과 투자기업에 대한 의결권 행사·주주활동, 친환경 인프라 투자 등을 병행하며 ESG를 실제 운용 프로세스에 내재화하는 데 초점을 맞추고 있다. 향후에는 자산군별 ESG 평가체계와 적용기준을 더욱 고도화하고 글로벌 책임투자 이니셔티브와의 연계를 강화한다는 계획이다.
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